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造纸板块低PE很正常年将现拐点

全景网6月3日,6月2日,在《新财富》杂志“ 2007红树林西岸新财富最佳分析师论坛”上,郭诗证券造纸行业分析师李世新指出,造纸行业的长期价值不大持乐观态度。 2007年的利润转折点只是暂时现象,但可以集中在岳阳纸业和景兴纸业的投资机会上。

李世新指出,中国造纸工业的价值主要由上游决定:造纸工业的价值由“物质控制权行业竞争状况公司竞争力”三个要素决定,其中原材料控制是最重要的因素是行业未来盈利能力的提高。基于对未来纸浆价格下跌,国内造纸行业增速放缓的预期,判断2007年造纸行业利润转折点将出现,但行业改善是暂时的。李世新说:“产品过剩是正常状态,缓解是噪音。”因此,“造纸行业已经成为PE在A股市场的正常场所。”

李世新根据纸面估价因素(也是影响公司收益的关键因素)将纸业分为四类,包括基于岳阳纸业和晨鸣纸业的综合公司,这些公司主要基于太阳纸业。具有技术优势的作坊式公司,以景兴纸业和山鹰纸业为主要市场的市场化作坊公司,华泰,博辉纸业,盈格投资和恒丰纸业公司的市场过剩。李世新给予岳阳纸业“推荐”评级,并给予景星纸业“谨慎推荐”评级。

此外,李世新认为,仅仅让目前的造纸企业竞相抢占上游林业资源是否会引起比激烈的竞争更多的听众担心是不够的。目前,十年后仍需要进口70%的国内林浆。内部的差距无法解决。