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中国纸业巧手布局全产业链

中国纸业仅用了不到6年的时间就控制了粤华宝B,冠豪高新和岳阳林纸这三家上市公司。在此期间,它最初是通过收购,资产互换和诸如“左右手”之类的资本运营来完成的。造纸行业整个产业链的布局。

说到中国的造纸业,投资者还比较陌生。如果说岳华宝B,冠豪高新,岳阳林芝,大多数投资者或多或少都被打动,因为这三家是上市公司,其实际控制人是中国造纸。从中央企业的背景看,中国造纸业从造纸业布局到形成造纸产业链仅用了六年时间。除了突出的背景外,中国纸业的资本运作也是不可忽视的因素。资本运营对中国造纸行业整个产业链建设的影响。

中国纸业投资公司(以下简称中国纸业),前身为中国房地产投资有限公司(2010年4月更名),注册资本13.17亿元,是中国诚通集团的全资子公司。

间接控制月花宝B,进入造纸行业并转变为工业管理

2005年6月,中国房地产投资有限公司(以下简称“中国投资”)成功收购了佛山华新发展有限公司,该公司间接控制了佛山华新包装有限公司(上市公司:悦华宝B)并进入造纸行业。未来,中投将从资本管理转向产业管理。

众武投资从佛山市巩应投资控股有限公司及其控股子公司嘉城企业发展有限公司获得了佛山市华新发展有限公司(以下简称华新发展)62.1142%的国有法人股。有限公司持有华新发展6.6233%的股份。此后,中五头直接持有岳华宝B股0.1127%的股份,成为华新发展的控股股东。其中,华新发展持有粤华宝B的65.2%,因此中材投资间接持有粤华宝B的65.2%,成为广东华宝B的实际控制人。

用合资公司的资产作为价格置换来实现对红塔仁恒的控股,悦华宝B可以低成本获得高端原纸供应

2007年2月,珠海华丰纸业(以下简称珠海华丰)建成投产,粤华宝B和龙邦国际分别出资75%和25%。随后,悦华宝B和龙邦国际以珠海华丰的资产增资了珠海特区红塔仁恒纸业有限公司(以下简称红塔仁恒)。

2008年11月20日,Yonghua Bao B,Longbang International,Hongta Group,Singapore Yanlord和Hongta Renheng签署了《增资扩股协议》。根据《增资扩股协议》安排,粤华宝B和龙邦国际分别向红塔持有珠海华丰75%的股份(协议价为81,133,000元人民币)和25%的股权(协议价为27,037,770元)。增资完成后,仁恒(Yanlord)增资,岳华宝B成为红塔仁恒的最大股东。

2009年6月,红塔仁恒正式成为月华宝B的子公司。此时,月华宝B主要生产白板纸和白卡纸。红塔仁恒提供白卡纸的原材料。 2010年,它受益于白板纸业务的大幅增长。粤华宝B的业绩同比增长。 300%。

中国房地产投资将通过月花宝B和珠海华丰,以较低的成本和更快的速度获得高端产品的生产能力,例如烟卡和高档食品包装纸板(主要是利乐)。

最初完成了粤华宝B的工业供应,中投将业务扩展到了另一个高端领域:特种纸

2009年7月,中国房地产投资有限公司收购了湛江冠龙纸业有限公司(以下简称冠龙纸业),进入特种纸领域。

2009年12月,中国房地产投资股份有限公司认购A股上市公司冠豪高新6000万股,持有其总股本的27.273%,成为冠豪高新的控股股东。值得注意的是,冠龙纸业是碳纸原料的供应商。冠豪高新为其主要客户,而双方均为主要关联方。

早在2009年初,冠龙纸业和广东粤彩信托有限公司100%在南方联合产权交易中心持有冠龙纸业的部分债权,转让价格为1.2亿元。也许是因为当时关龙纸业的财务状况相对较差,所以转让没有成功,并且冠豪高新没有接手。

随后,冠龙纸业业务逐步完善。一方面,在中国投资的领导下,经济环境得到改善。目前,冠龙纸业和冠豪高新均为中国房地产投资的子公司。冠豪高新曾多次表示将解决关联交易问题。从2010年下半年开始,冠豪高新重新开始收购冠龙纸业。

2010年12月21日,中国证券监督管理委员会发布《关于核准广东冠豪高新技术股份有限公司重大资产重组方案的批复》,批准了冠豪高新现金收购冠龙纸业100%股权的重大资产重组方案。此次重组具有重要意义,使冠豪高新形成了从造纸到涂料的产业链,通过整合经营提高了公司的整体经营效率,解决了两家公司对关联交易的长期依赖。该问题有利于下一步更好地使用资本工具。

中国纸业(中国房地产投资公司于2010年4月更名为中国纸业)利用其子公司收购的资产来完全解决关联方交易。其次,公司还获得了有利可图的资产。

中国纸业赢得了岳阳林纸,掌握了林浆资源,从根本上解决了造纸原料问题。

资料显示,悦华宝B主要生产高档涂布纸和包装纸。冠豪高新的主要产品是热敏纸、无碳复写纸等高档纸。中国纸业有两家上市公司,月华宝B和冠豪高新。两家公司在造纸过程中进行了充分的整合,使两家公司具有足够的生产能力和良好的经营条件。然而,中国纸业不得不面对一个现实,即在上游造林制浆过程中是一片空白。

随着资源竞争的加剧和上游林业价格的不断上涨,中纸将目光投向了岳阳林纸,岳阳林纸拥有182万亩的自养纸林基地,以25亿元的价格超过竞争对手10亿元。湖南泰格绿色集团有限公司,岳阳林芝纸业(以下简称:泰格林纸业)大股东。是岳阳林芝纸业的控股股东,持股22.48%)增资扩股,实现持股55.92%。到目前为止,中国纸业已经成为岳阳。林纸的实际控制人不仅获得了上市公司的控制权,更重要的是获得了林浆纸资源,优化自身的纸产品结构具有十分重要的意义。

“纸业”必须进入资本,明知这件事需要发挥作用,上演了一出“左右手”的好戏,整合了纸业产业链

中国造纸拥有岳华B、冠豪高科技等多家纸品公司,拥有岳阳林纸的林浆纸资源。产业链整合已成为下一步。

2011年6月22日,中国纸业上市公司岳阳林纸业和岳华宝B也宣布,中国纸业及其控股的嘉诚企业发展有限公司与岳阳林纸业签署了《股权转让框架协议》。岳阳林纸业计划通过非公开发行方式收购中国纸业持有的华新发展66.7874%股权和嘉诚公司持有的华新发展6.6233%股权,合计73.41%。其中,华新发展持有悦华宝B 65.2%的股份,悦华宝B是悦华宝B的直接控股股东。

岳阳林纸将不以控股股东泰菱纸等十名以上的投资者接受底价8.39元/股的发行(泰格林纸业将以现金方式认购A股非公开发行股票,认购规模为:发行数量为22.48%),发行不超过2.39亿股,募集资金总额不超过20亿元,其中9亿元用于购买华新发展提到的73.41%的股份以上。

我们发现,中国纸业是岳华宝B的实际控制人和岳阳林芝的母公司。上述股权交易似乎是惯用左手的把戏。实质是中国纸业收购了岳华B的资产。岳阳林纸业再次进城。更为辉煌的是,岳阳林纸的收购基金不仅是从直接控股股东泰格林筹集资金,而且是在引进其他投资者的同时,不仅稀释了原始股东的权益,还从资本市场筹集了资金。预计交易完成后,中国纸业对林业和纸浆资源的掌握和终端生产能力将得到增强,造纸行业的整个产业链将更加完善。