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中冶IPO应该折价补偿投资者

中国的资本市场通常是这样,在战略上是正确的,但在战术和市场原则上却并非如此。

IPO就是这种情况。新股的频繁出现似乎符合市场原则。从21家完成IPO的公司来看,其中20家筹集的资金超过了原计划。最近,股票市场变得越来越低迷,但是IPO公司筹集的资金超过了已经筹集的资金,并且已经完成了IPO。新股的平均市盈率仅为37.88倍,远高于交易市场不到30倍的市盈率。既然市场认可,既然有人愿意投资,为什么不发行溢价呢?没有溢价是傻瓜。

最近发布招股说明书的中国冶金科技股份有限公司,创下了新的纪录。这创下了自中铁集团以来每股净资产面值0.28元的最低纪录。随着中冶IPO的飞速发展,在目前只玩一场无风险游戏的新股的情况下,即使外界怀疑中冶的声音和愤怒,中冶仍会上市。

与许多大型公司一样,MCC负责其重要任务。首先,继续扩大资源市场的领域,并在国际舞台上担当资源获取先驱者的角色。中冶公司是国家基础设施建设和海外工程承包的主要力量。它是国家确定的关键资源企业。它仅在海外矿山资源上投资10亿美元。据报道,该公司的海外矿产资源收购包括阿根廷黑河省的希拉格。巴基斯坦Bal路支省的Rand铁矿,Duda铅锌矿和Shandak铜金矿,巴布亚新几内亚的Ramu镍红土矿,阿富汗的Aynak铜矿,澳大利亚Pilbara地区的Lambert Point铁矿,西澳大利亚州的铁矿石;其次,继续探索H股或A股以及H股的上市路径,逐步用内地定价体系取代海外定价,改变香港市场的境外投资者,并在香港市场出售所有中国资产。折扣。不利的情况。

谁能说中国收购海外资源不是一个重大的战略部署?谁能说收回中国资产的定价权并不重要?这样一家与五矿和中国有色金属同等重要的公司,综合资产负债率为94.1%。它不应该被拯救吗?

为实现既定目标,在进行战略部署的同时,有关方面对内部信用体系的后顾之忧漠不关心。

危险在于,中国冶金等公司的利润数据良好,但它们却饱受财务饥渴之苦。在上市之前,它是债券市场的常客,而狮子上市时也常常张大嘴巴。2008年,中国冶金集团通过发行短期融资券和公司债券,在银行间市场融资70亿元。还有一些无担保债券。很明显,银行对自己的信用深信不疑。信任是可信的。这一次,将在A股和H股市场募集300多亿元资金,这将解开与中冶的债务绳索。

同时,企业在扩张中缺乏约束,将很难对公司主营业务进行清理。中冶的内容包罗万象,从有色金属、工程承包、房地产、造纸到股权投资。未来,中冶等公司肯定会在股市进行分类整合、整体上市等多元化资本运作。造纸工业和锌工业有可能分开上市。

特殊股的净资产不足1元的还有很多后来者:中国建筑股份有限公司(China Construction)预先披露的招股书显示,发行前的每股净资产为0.71元,低于1元;此前发行的中铁及中铁建设股份有限公司发行前的每股净资产分别为0.65元和0.62元;公司在6月30日与光大证券开会的企业社会责任说明书显示,其每股净资产为0.62元,股票收益为0.12元,而中冶的每股净资产为0.28元。该公司上市前的每股净资产不足1元,违反了《公司法》第130条和第131条的规定,无法满足公司股票上市的条件。

只要市场有需求,就可以发出。这些公司可以在市场上上市。但是,鉴于这些公司的财务状况不佳,应进行赔偿,就像低档债券应给投资者带来高利率一样。

例如,当市盈率得到控制,或者承诺提供固定现金股利,或者甚至承诺在几年内不进行再融资时,投资者有权获得未来的收益权,从而将公司的金融信用货币化。折扣可以建立市场信心。

有关各方并不了解补偿财务折扣的重要性。结果,上市公司参差不齐,其信用等级也不高。由于南车等公司可以专注于上市一元以下的净资产,而不必向投资者作出分红的承诺,因此投资者有理由相信此类股票市场自然是不平等的,而且会受到中石油杯的影响。但是,尽管他们不敢在二级市场上追逐股票,但他们却敢于在一级市场上奔波。谁能说投资者是新手和不理性的?

一级市场与二级市场的缺口难以填补,空壳资源将大受欢迎。只要大企业有壳可卖,大企业之间的交叉持股就会加剧。例如,宝钢对中冶的投资从1.94亿元增加到1.94亿元。对6亿多元来说,所谓的产业资本和金融资本的开放,只是大型企业交叉持股、享受金融利润的另一种方式。

有人担心,H股市场低价发行会被低估。只要中国冶金能够证明自己的盈利和诚信,在A股市场上获得高价,然后在H股市场上市,那么在第一次上市后可能会延期。卖了吗?

中冶是压垮股市的最后一根稻草吗?这是夸大其词。每次我们认为这是最后一根稻草,稻草实际上是在流动。与其说中国冶金存在信用问题,还不如说。最好说中国股市存在巨大的信用障碍。作为中冶这样的国有企业,应该是惠民、回报社会的。它们的上市质量很低,应该给投资者固定的分红等,这样中国经济才能享受几十年的信贷和财富增长。

就像大多数鸦片成瘾者摆脱不了它一样,看不到股市的人常常抱怨鸦片的剂量不够。近期,8月份信贷数据回落引发市场担忧。9月1日,有消息人士透露,8月份中国银行业新增贷款初步统计为3200亿元人民币,连续第二个月创下年内新低。其中,中国最大的银行工行8月份新增贷款为负。因此,我们听到了有关该行减少贷款的抱怨,或者指责央行没有执行上半年极其宽松的资本投资政策,甚至没有认识到信贷进入资本市场的任何可能性。但从最近的ipo来看,我们听到了另一种声音。中国股市不是金融失衡,而是信贷失衡。

虽然对创业板的疑虑还没有消除,但我希望创业板能很快到来。至少这些公司可能会给中国股市带来新鲜空气。